眾 所 周 知 ， 筆 者 是 淡 友 ， 早 前 事 先 張 揚 ， 在 13900 水 平 造 淡 ， 其 間 大 市 上 下 洗 ， 首 目 標 12300 及 次 目 標 11700 已 於 上 周 一 及 周 二 順 利 到 達 ， 已 獲 厚 利 ， 並 在 周 二 平 掉 60% 淡 倉 。 甫 平 倉 ， 市 場 就 憧 憬 內 地 兩 會 舉 行 在 即 ， 將 有 救 市 措 施 出 籠 ， 大 市 急 速 反 彈 ， 尤 其 H 股 表 現 出 眾 ， 筆 者 還 乘 機 買 入 國 企 期 貨 即 市 短 炒 ， 撈 了 一 票 。
老 實 說 ， 筆 者 對 兩 會 未 存 厚 望 ， 在 上 課 時 ， 筆 者 已 對 學 員 說 ， 剛 剛 才 救 完 十 大 行 業 ， 還 可 以 有 甚 麼 好 消 息 ？ 所 以 趁 勢 炒 一 天 無 所 謂 ， 要 長 ， 就 要 有 坐 艇 及 長 期 作 戰 的 準 備 。
A 股 可 能 無 以 為 繼
今 次 溫 總 公 佈 的 赤 字 預 算 ， 是 1949 年 建 國 以 來 最 高 ， 達 到 9500 億 元 人 民 幣 ， 比 歷 來 第 二 高 的 2003 年 赤 字 預 算 3198 億 ， 仍 高 出 接 近 兩 倍 ， 反 映 中 央 政 府 的 救 市 決 心 。 溫 總 強 調 今 年 目 標 是 「 擴 內 需 ， 保 增 長 」 。 一 直 以 來 ， 坊 間 對 於 中 國 能 否 保 八 眾 說 紛 紜 ， 筆 者 覺 得 保 八 並 非 無 望 ， 要 知 4 萬 億 刺 激 經 濟 計 劃 （ 分 兩 年 ） ， 再 加 上 今 次 公 佈 近 萬 億 減 稅 措 施 ， 兩 者 已 經 達 去 年 國 內 GDP 的 一 成 ， 足 夠 拉 動 幾 % 的 經 濟 增 長 。 但 有 投 資 者 以 此 為 由 ， 希 望 從 股 市 中 獲 利 ， 筆 者 卻 有 所 保 留 ， 因 為 經 濟 走 向 與 股 市 升 跌 ， 未 必 就 有 直 接 關 係 ， 例 如 去 年 經 濟 增 長 超 過 9% ， 但 一 眾 國 企 股 盈 利 照 樣 大 跌 。 就 算 04-05 年 環 球 牛 市 早 已 動 ， 國 內 經 濟 亦 騰 飛 ， A 股 卻 一 再 尋 底 。 所 以 ， 即 使 保 八 成 功 ， 股 指 依 然 可 以 照 跌 不 誤 ， 保 八 充 其 量 只 是 資 金 大 戶 炒 作 題 材 ， 投 資 者 不 應 捉 錯 用 神 。
筆 者 擔 心 的 反 而 是 工 作 報 告 的 另 一 重 點 「 擴 內 需 」 ， 翻 看 以 往 數 據 ， 內 需 佔 國 內 生 產 總 值 比 例 自 90 年 代 中 期 便 一 直 下 跌 ， GDP 增 長 主 要 由 出 口 、 固 定 資 產 投 資 及 政 府 開 支 帶 動 ， 但 金 融 海 嘯 之 下 ， 國 外 定 單 劇 減 ， 工 廠 倒 閉 ， 工 人 失 業 ， 人 人 減 少 消 費 之 餘 ， 中 央 再 大 舉 投 資 基 建 項 目 ， 反 而 在 改 善 就 業 措 施 上 墨 不 多 ， 最 終 恐 怕 刺 激 內 需 不 成 ， 卻 令 本 身 已 嚴 重 傾 斜 的 國 內 GDP 向 更 不 健 康 的 方 向 進 發 ， 對 企 業 長 遠 生 存 ， 未 必 有 利 。
早 前 市 場 炒 作 的 內 地 貸 款 增 長 效 應 ， 在 二 月 份 數 字 顯 示 增 幅 已 回 落 一 半 ， 筆 者 相 信 A 股 可 能 無 以 為 繼 ， 士 佳 手 執 系 統 向 淡 ， 加 上 經 濟 數 據 麻 麻 ， 實 在 不 敢 看 好 ， 正 在 吼 位 再 沽 。 不 過 在 熊 三 之 時 ， 要 避 免 只 做 沽 倉 ， 皆 因 值 博 率 下 降 ， 不 妨 一 邊 沽 一 邊 買 優 質 正 股 ， 例 如 光 大 雙 雄 便 是 一 例 ， 一 隻 內 含 優 質 資 產 ， 另 一 隻 受 國 家 政 策 扶 持 ， 兩 隻 都 不 錯 ， 但 正 如 前 述 ， 要 有 長 期 作 戰 準 備 。
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