2009年3月2日 炒消息股和價值投資法

1. 緣起


這些日子來，我正在努力寫三本新書，一是有關人類的卑鄙心理，一是完成《碳六十之劍》，一是續完《五胡戰史》，這三份工作都不容易，所以一邊寫一邊逃避，逃避的方法之一就是另寫一些容易的東西。

2. 有關炒消息股


我想逃避時，其中一種常用的方法是上網，很間中會瀏覽到一些人對股票的看法。看了這些網上評論後，我的高見是很多人是born loser。


首先，他們以為這世上有好的股票，好的上市公司老闆，這種想法的邏輯實在不通。大家不妨想想，世上有沒有一個上市公司的老闆，上市的目的就是為了派錢給散戶？每間上市公司的操作，簡單一句，就是在市場拿錢。趁牛市第三期集資，是其中一種，莊家炒二三線股，是另一種。世上根本沒有好的股票，再垃圾的股票只要價錢適合，也能賺大錢，再優質的股票如果價錢太貴，都會令你蝕得死去活來。你輸錢給莊家，是技不如人，正如你買匯豐控股輸大錢，也是技不如人。我輸錢從不罵人，只會檢討自己，因為市場上無個好人，那些輸錢後大罵無良莊家的人，就是天生的失敗者，因為他們誤以為只是信錯股票，才會輸錢，實則我從沒見過一隻股票是從沒上升過、從沒有過贏錢機會，只是傻瓜抓不住這機會而已。不消說的，我也經常是抓不住機會的傻瓜，但我至少修養夠高，輸錢後便檢討，不會罵人，因為罵人者永沒進步。


在網上，不少人罵我是幫莊，這指責十分無聊，本來不值一答，但我倒不妨說說一些故事，相信能令大家增加對炒消息股的認識。


1. 我有一些朋友，是專門的幫莊，其中一個就是《周顯發達指南》提到的「小強」，另一就是他的好朋友「衰堅」。所謂的「獵犬終須山上喪」，小強的下場是躲在深圳已三年，環境惡劣，衰堅則是破產、坐牢、被人打至吐血。原因很簡單，莊家並非善長仁翁，他要騙倒所有人，首先得從身邊的人開始，所以幫莊從來沒有好的下場。有幾個有名的莊家，專門騙自己的子女和老婆，因為他的目標是老婆和子女的朋友。


2. 我在初炒股票的三個月後，那時大約有四五百萬的資產，一個我十分信任的莊家，叫我瞓身買一隻股票。結果我買了一千萬。三日後，該股跌了一成，那個晚上我睡不著覺，明天起床便止蝕。結果該股票跌了99%。從此之後，我沒信過任何人，連左手都不相信右手。


3. 有一次，一個莊家叫我買一隻股票，他不停的叫我購入，我贏了不少錢，那股票前後升了五倍。直至有一次，他發短訊過來，內容是該股票明天復牌，建議我明天購入。我的回應是一起床便把該股票全部沽出。理由是﹕他連電話也懶得打，可知這短訊已發了給無數人，我要不沽，還待何時？


從上述故事得知，靠近莊家不一定是優勢，有這種想法的人不用問，一定是loser。


3. 價值投資法簡介


很多人以為我看不起價值投資法，那是因為他們的程度太低，看不明白我的文字的微言大義。事實上，我看香港根本沒有人懂得價值投資法的真粹。


1. 價值投資法是由巴菲特的老師Benjamin Graham所創，簡單點說，就是買入價錢偏低的股票，然後想辦法令股票反映其真正價值。這其實是必賺的投資方式，只是一般散戶無法使用，因為使用者就算不能買足其控股權，然後拆骨出售，至少也要有力進入董事局，改變公司的財務策略，才能做到反映其價值。換言之，價值投資法並非無效，而是不適用於散戶，那些教散戶用價值投資法的人，非但不懂價值投資法，還是笨蛋。


2. 前述的投資法側重於「量」，主要看公司的財務報表，但巴菲持的改良是看重其「質」，即是看重公司的未來價值，這其實是巴菲特的拍檔孟格教他的。巴菲特到了上世紀的七八十年代，便改成了這種投資方式，因為市面上的便宜股票已不多，照Graham的投資方式根本買不到太多的股票，偏偏巴菲特管理的資金已太多，一定要改變經營模式，才能為資金找到出路。但大家記著，巴菲特每次投資股票，都持了一定的控股量，雖然他不直接參與管理，但一定足以影響到董事局，如果他要把手裏的股票反映價值時，一定可以反映到。


3. 如果你有一百萬元，你有很多的投資方法，都可以賺錢，而且賺得比價值投資法更多得多。但是，如果你的資金是一百億元或以上，你只能採用價值投資法，因為這是唯一的王道投資法。你可以用很多方法在股票市場賺錢來花，但要靠投資股票發達，只有價值投資法一途。我發現很多資深股評人都不知size的原理，例如批評近期巴菲特過早入市。他們以為巴菲特買股票，是像一般散戶般，一手一手的購入？當你要在市場購入一成、兩成，甚至以上的股票時，別無他法，一是用很長的時間慢慢的購入，一是靠該公司的管理層大手批出股票。換言之，大戶無法等到最低位才入市，因為他們要買入大量的股票。在熊市時，大戶可能要用一年以上的時間，才能買足心目中的股票數量。大戶入市，是從大局著眼，當市價到達最低位時，可不一定有機會買齊心中的數量，而我們看巴菲特是否做錯，不是看幾個月後的今天，而是看五年後，只要在五年之內，股價能翻倍，股神便算押中。