2009年3月2日 通貨膨脹將要重臨

美 國 花 旗 銀 行 股 東 們 的 噩 夢 終 於 發 生 了 ， 美 國 政 府 終 於 決 定 「 國 有 化 」 花 旗 銀 行 ， 將 手 持 的 花 旗 優 先 股 轉 換 成 普 通 股 ， 成 為 花 旗 最 大 的 股 東 ， 開 始 改 組 花 旗 董 事 局 ， 消 息 一 公 佈 ， 花 旗 股 價 急 跌 近 一 半 。

實 際 上 ， 這 是 無 可 避 免 的 事 ， 我 在 過 去 已 經 陳 述 過 為 甚 麼 美 國 政 府 有 必 要 國 有 化 大 銀 行 。 當 然 ， 至 今 為 止 ， 美 國 政 府 仍 然 很 小 心 ， 不 願 意 以 「 國 有 化 」 來 形 容 政 府 成 為 花 旗 大 股 東 的 行 動 ， 畢 竟 ， 資 本 主 義 大 阿 哥 的 情 意 結 是 無 法 克 服 的 。

奧 巴 馬 有 三 年 半 的 時 間 改 善 經 濟 ， 英 國 白 高 敦 首 相 則 只 有 一 年 多 的 時 間 來 扭 轉 目 前 惡 劣 的 經 濟 環 境 ， 否 則 就 得 下 台 。 因 此 ， 白 高 敦 就 越 來 越 狠 ， 決 定 全 面 向 左 轉 ， 他 已 公 開 說 要 嚴 加 監 管 對 基 金 ， 不 允 許 對 基 金 危 害 國 家 利 益 ， 翻 雲 覆 雨 。 英 國 如 此 ， 美 國 相 信 也 會 跟 隨 ， 因 為 奧 巴 馬 本 來 就 是 左 傾 的 。

將 來 ， 全 世 界 的 對 基 金 只 能 來 香 港 「 搵 食 」 ， 全 世 界 將 只 剩 香 港 無 任 歡 迎 對 基 金 在 此 豪 賭 ， 上 下 其 手 ， 錢 財 任 取 。

不 過 ， 淡 友 也 不 好 太 早 高 興 。 對 基 金 不 是 永 遠 的 淡 友 ， 而 是 忽 高 忽 低 ， 永 遠 向 下 的 走 勢 是 沒 有 肉 吃 的 ， 去 年 石 油 價 格 可 以 炒 至 147 美 元 一 桶 ， 當 然 也 是 對 基 金 的 傑 作 。

當 西 方 國 家 全 面 完 成 「 國 有 化 」 主 要 銀 行 的 行 動 ， 金 融 海 嘯 也 可 能 進 入 穩 定 期 。 之 後 ， 銀 行 開 始 根 據 政 府 的 指 示 大 量 放 錢 入 市 場 ， 通 貨 膨 脹 也 可 能 重 臨 。

中 國 政 府 很 清 楚 這 個 問 題 ， 目 前 正 四 處 收 購 天 然 資 源 ， 買 礦 場 、 買 石 油 、 買 科 技 ， 中 國 商 務 部 長 陳 德 銘 剛 剛 結 束 歐 洲 之 行 ， 一 口 氣 簽 下 130 億 美 元 的 採 購 合 約 ， 買 的 盡 是 高 科 技 產 品 。 經 濟 好 景 時 ， 西 方 國 家 不 願 意 出 售 高 科 技 產 品 給 中 國 ， 現 在 窮 了 ， 只 好 變 賣 腦 力 。

內 房 股 不 必 太 悲 觀

為 了 應 付 經 濟 下 滑 ， 國 務 院 十 大 該 扶 持 的 產 業 公 佈 了 ， 中 國 是 一 個 半 市 場 經 濟 半 計 劃 經 濟 的 經 濟 體 ， 國 家 對 經 濟 的 影 響 力 很 大 ， 有 政 府 扶 持 的 產 業 自 然 會 大 大 得 利 。
十 大 產 業 中 ， 房 地 產 這 個 產 業 不 上 榜 。 前 一 陣 子 ， 人 大 前 副 委 員 長 成 思 危 說 第 十 個 扶 持 的 產 業 會 是 房 地 產 ， 導 致 內 房 股 升 幅 可 人 ， 其 中 富 力 地 產 （ 2777 ） 表 現 最 好 。 現 在 ， 榜 上 無 名 ， 怎 麼 辦 ？
我 認 為 不 必 太 悲 觀 ， 我 認 為 房 地 產 業 不 上 榜 是 因 為 任 何 人 一 提 起 房 地 產 ， 就 聯 想 起 投 機 炒 賣 ， 公 開 支 持 房 地 產 業 是 政 治 不 正 確 ， 但 不 表 示 不 會 非 正 式 的 支 持 。

曾 淵 滄
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任