2009年3月3日 風聲鶴唳指向11000

投 資 是 一 門 藝 術 ， 並 非 科 學 。 年 資 較 長 的 交 易 員 ， 會 明 白 市 場 感 覺 的 存 在 。 市 場 感 覺 抽 象 又 無 法 捉 摸 ， 但 正 如 動 物 會 感 應 危 險 一 樣 ， 交 易 員 有 時 亦 會 莫 名 其 妙 地 忽 然 大 有 戒 心 ， 自 己 今 次 便 正 正 因 此 在 上 周 五 大 舉 撤 退 ， 避 過 一 劫 。

要 鍛 煉 感 覺 ， 除 了 經 驗 累 積 別 無 他 法 。 有 些 人 看 來 欠 缺 慧 根 ， 十 幾 年 後 都 無 法 和 市 場 溝 通 ， 但 漫 無 目 的 的 所 謂 浸 淫 ， 可 能 才 是 沒 有 進 展 的 主 因 ， 每 日 為 市 況 準 備 一 個 劇 本 ， 然 後 對 比 劇 情 發 展 和 劇 本 的 分 別 ， 應 該 是 較 易 上 手 的 一 個 辦 法 。

成 交 將 持 續 極 度 低 迷

昨 日 向 下 突 破 之 後 ， 可 以 用 風 聲 鶴 唳 來 形 容 ， 恒 指 是 有 機 會 高 速 向 11000推 進 ， 甚 至 失 守 去 年 10月 的 低 位 ， 大 銀 行 固 然 是 焦 點 ， 外 圍 保 險 股 的 飛 插 ， 是 非 常 恐 怖 的 發 展 ， 應 該 不 止 宏 利 （ 945） 及 AIG的 因 素 ， 而 是 金 融 股 系 統 性 風 險 大 增 。 保 險 公 司 手 上 的 投 資 組 合 ， 無 論 股 票 、 企 業 債 券 以 至 優 先 股 ， 在 今 次 銀 行 業 壓 力 測 試 完 畢 之 後 ， 都 有 機 會 大 貶 值 ， 重 創 保 險 公 司 的 NAV， 這 份 疑 慮 短 期 揮 之 不 去 。
今 次 跌 市 非 同 小 可 ， 因 為 本 港 兩 大 價 值 投 資 的 圖 騰 在 極 短 日 子 內 相 繼 倒 下 ， 會 令 人 對 投 資 完 全 失 去 信 心 及 興 趣 。 作 為 行 業 一 分 子 ， 求 神 拜 佛 也 不 希 望 有 這 一 日 ， 但 主 觀 願 望 難 敵 客 觀 事 實 ， 估 計 證 券 業 將 會 有 一 個 冰 河 時 間 出 現 ， 成 交 將 會 持 續 極 度 低 迷 。
危 險 行 業 還 包 括 交 易 所 及 證 券 行 股 票 ， 牽 連 之 下 ， 傳 媒 及 寫 字 樓 也 有 打 擊 。 當 大 部 份 人 視 股 市 為 鱷 魚 潭 而 卻 步 ， 那 些 熊 證 也 不 會 好 過 ， 打 麻 雀 要 4個 人 ， 無 水 魚 何 來 有 交 易 ， 發 行 商 請 咬 緊 牙 根 （ 進 一 步 抽 緊 廣 告 ， 看 來 在 所 難 免 ） 。 寫 字 樓 方 面 ， 應 有 不 少 公 司 步 CMC後 塵 ， 先 行 撤 出 香 港 ， 等 待 他 日 本 身 基 地 好 景 ， 又 或 者 中 國 市 場 大 有 進 展 ， 才 重 新 再 來 ， 外 國 金 融 機 構 需 求 大 減 ， 收 租 股 也 不 必 客 氣 。

作 者 黃 國 英 為 證 監 會 持 牌 人 士