2009年3月3日 不要為供股而供股

近 日 有 不 少 朋 友 來 電 ， 詢 問 筆 者 有 關  控 （ 005） 供 股 的 事 項 ， 跟 他 們 交 談 後 ， 筆 者 不 禁 感 到 ， 投 資 者 在 考 慮 供 股 的 方 向 可 能 有 所 偏 差 。 筆 者 認 為 ， 首 先 不 要 因 供 股 而 供 股 。供 股 基 本 上 是 再 把 「 新 」 的 資 金 投 資 於  控 ， 所 以 考 慮 供 股 時 應 首 先 想 想  控 是 否 值 得 投 資 ？ 是 否 值 得 再 把 新 資 金 「 押 」 下 去 ？ 以 及 你 是 否 對  控 的 前 景 有 信 心 ？ 假 若 在 考 慮 後 ， 你 認 為 是 值 得 的 ， 則 不 妨 供 股 。 可 是 假 若 你 對  控 的 前 景 沒 有 信 心 ， 便 不 應 供 股 了 ， 切 勿 為 供 股 而 供 股 。

同 時 ， 如 果 你 認 為  控 在 這 次 供 股 後 ， 仍 不 能 扭 轉 困 局 ， 則 不 要 供 股 了 ， 因 為 假 若 在 這 次 供 股 集 資 後 尚 不 可 令 情 況 改 善 ， 則 不 排 除 有 再 供 股 及 再 再 供 股 的 隱 憂 ！ 正 如 某 些 歐 美 巨 型 銀 行 ， 在 政 府 注 資 後 ， 不 久 又 要 再 注 資 ， 近 期 已 是 第 三 次 向 政 府 伸 手 了 。 所 以 假 若 這 次  控 供 股 後 ， 若 仍 不 能 將 問 題 解 決 ， 則 稍 後 便 有 可 能 要 第 二 、 第 三 次 集 資 了 。 故 此 ， 供 股 的 首 要 考 慮 是 ， 你 是 否 對  控 的 前 景 有 信 心 。

這 次  控 以 12供 5大 比 例 形 式 供 股 ， 即 相 對 現 有 股 數 增 加 41. 7% 股 份 ， 若 果 不 供 股 ， 則 會 令 持 股 量 攤 薄 大 約 30% ， 幅 度 不 細 。 故 此 ， 若 不 準 備 供 股 的 朋 友 ， 可 能 便 應 考 慮 將  控 沽 售 ， 以 免 被 大 幅 攤 薄 股 權 。

這 次  控 12供 5， 每 股 供 28元 ， 此 舉 可 能 引 致 小 股 東 供 股 後 ， 要 較 長 線 持 有 「 碎 」 股 。 因 為 假 若 唔 供 ， 股 權 被 大 幅 攤 薄 ， 再 加 上 供 股 價 有 咁 大 折 讓 ， 冇 理 由 唔 供 。 但 問 題 又 來 啦 ， 在 供 股 後 持 有 之 碎 股 又 怎 辦 ？ 惟 有 繼 續  住 ！ 基 本 上 ， 12供 5與 2供 1差 不 多 ， 但 12供 5便 會 令 小 投 資 者 有 碎 股 及 不 容 易 先 沽 貨 後 供 股 ， 以 此 推 測 ， 一 些 小 投 資 者 供 股 後 ， 可 能 會 繼 續 持 有 。

內 銀 股 有 條 件 做 巨 無 霸

有 能 力 捱 得 過 這 次 全 球 金 融 大 海 嘯 ， 沒 有 被 政 府 國 有 化 或 半 國 有 化 的 歐 美 巨 型 金 融 集 團 ， 筆 者 相 信 他 們 在 未 來 數 年 將 會 有 頗 大 擴 展 空 間 ， 並 且 盈 利 大 增 ， 主 因 是 當 其 他 主 要 競 爭 銀 行 被 國 有 化 或 半 國 有 化 後 ， 這 些 國 有 化 銀 行 之 競 爭 力 將 會 大 大 縮 減 ， 其 結 果 是 讓 其 他 對 手 有 更 大 擴 展 之 空 間 ， 故 日 後 ， 有 能 力 留 低 下 來 的 銀 行 ， 相 信 頗 大 機 會 在 吞 併 其 他 金 融 機 構 後 ， 令 本 身 更 為 龐 大 。
根 據 一 些 經 濟 歷 史 學 家 所 講 ， 早 年 美 國 能 成 為 全 球 經 濟 巨 人 ， 其 中 一 個 因 素 （ 只 是 其 中 一 個 ） 便 是 美 國 在 第 二 次 世 界 大 戰 時 ， 所 受 的 影 響 及 衝 擊 相 對 較 小 。
在 這 次 金 融 大 海 嘯 中 ， 內 銀 股 所 受 之 影 響 相 對 較 小 ， 故 近 期 仍 有 充 裕 資 金 到 海 外 作 收 購 ， 故 假 若 這 些 內 地 銀 行 能 把 握 這 機 遇 ， 相 信 會 是 日 後 的 巨 無 霸 ， 股 價 肯 定 可 倍 升 ！ 故 此 ， 假 若 你 不 欲 供 股  控 ， 則 不 妨 考 慮 換 碼 至 某 間 資 本 極 之 充 裕 及 質 素 較 強 之 內 銀 股 。

在 內 銀 股 中 ， 工 行 （ 1398） 在 借 貸 方 面 相 對 保 守 ， 在 撥 備 上 亦 已 做 足 工 夫 ， 筆 者 認 為 其 質 素 不 俗 ， 但 不 妨 待 4月 高 盛 禁 售 解 禁 才 考 慮 吸 納 ， 不 用 心 急 。

作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士 ， 目 前 持 有  控 （ 005） 及 工 行 （ 1398） 。