2009年3月5日 A股成交勁增 升勢料持續

【明報專訊】內地A股在兩會行情的「噪音」中急升超過6％，香港的恒指及國指亦分別升了2.47％及5％。溫總今早9點開始向人大代表會議宣讀今年的工作報告，是否有新一輪的刺激方案，屆時便自有分曉。昨晚由美國至巴西的股市都在升，波羅的海指數及油價也上揚，大家就是寄望溫總加碼救市。

不過，就算沒有事前市場憧憬的8萬億救市方案，市場的失望料只會短暫，以昨天兩市成交較上日增加超過五成看，投資者的信心頗強，A股有機會借兩會會期迎來新升浪。


今年上證起步 成交多大增

筆者說昨天升市是受兩會行情噪音推動，因為外電報道了一些似是而非的消息，令市場興一時，例如有通訊社在兩會會場引述前國家統計局長李德水說今天溫總的工作報告會有新一輪的經濟刺激方案，但現場另一些採訪的記者卻說，當時李德水在回應提問時，只禮貌地回答﹕請留意明天的政府工作報告，並非證實「工作報告有料到」。兩會期間，還會傳出更多的「噪音」，投資者須小心，勿誤墮陷阱。

上證指數昨天升了6.12%，深A指數升6.91%，深滬成交金額達1948億人民幣，較上日增加了53.83%。內地股市，是資金推動型，因此，成交額十分重要，昨天指數升約6%，但成交增加超過五成，可見很多投資者見股價上升，急於入市。

在近期的調整市中，深滬成交額曾跌至周一的1113億元，是很典型的跌市成交縮的調整市。再觀看今年以來，A股的幾次起步，多見成交額較前一天大幅上揚 (圖1)，當然也有一次例外，就是 2月23日，當日成交增加了24%，上證指數亦升了，不過，原來是一次假回升，相信這跟那時上證調整的幅度不足有關。

昨天A股突然發難也有點意外，本欄原希望上證跌至2000點始入市，保守點的投資者可觀察一兩天，昨天上證收報2189點，若是升浪已成，浪頂會超越2500點，也可選擇買入一些較落後的股份如煤炭類。不過，短線要小心溫總今天的工作報告，內容若沒有市場預期那麼重大的經濟刺激措施，則有可能出現回吐壓力。

個別股份類別上，2月信貸繼續強勁增長，「遇水則生」的行業如有色金屬、內房、資源類股分昨天均大升，中國製造業採購經理指數2月升上49點，亦增加了入市的信心，該指數距離中性的50點只是一步之遙，指數在50點之下為衰退，之上為景氣，該指數由11月最差的38.8點，之後的3個月已按月回升，反映內地經濟經逐步恢復過來，雖然指數內的出口新單分類指數仍處衰退階段，但亦見由1月的33.7點改善至43.3點。

廣東推出15招刺激樓市，這信息也十分重要，廣東為重要房產市場，樓市又是內需重要的一環，帶動很多輔助行業，加上財富效應，必然是最直接刺激消息的方法，勿再誤信樓價跌會讓大眾有機會買樓的謬論。香港及美國的實踐經驗都是樓價愈跌愈見鬼，讓市場自然調節供求，會是最好的方法。


高盛料下半年美經濟恢復增長

美資大行高盛近日發表的美國經濟預測報告，顯示將先苦後甜的局面(圖2)，今年首季的GDP料下跌7%(年度化後)，會是29年來表現最差的一季，次季的形會略有改善，收縮的幅度降至3%，而下半年度經濟則會回升1%。儘管失業率年底時預料會升至9.5%(目前為7.6％)，會壓抑消費，不過，高盛預期，4 月奧巴馬政府開始把退稅支票發出後，將可增加購買力，撐住經濟。

按覑這個經濟路線圖，配合昨天本欄刊登的道指14個月圖顯示，道指經已十分超賣，較30年代大蕭條及70年代石油危機引發的熊市還要超賣，本月道指出現初步見底的機會不少，這會有利環球股市的投資。


巴西股油價波指均上揚

不過，道指昨晚開雖曾升逾百點，但動力不算強，高位又回吐，於本港時間今晨零時30分，報6883點，升157點。美股在低位仍會有反覆，若道指能下試 6500點，則本月有機會出現見底。波羅的海散貨輪指數昨晚漲2.5%，全球都寄望中國加碼救市，在內地股市勁升帶動下，巴西股市也升了5%，油價見 44.7美元，金價昨天曾跌至每盎司908美元水平，已接近本欄訂下的入市位，每盎司千美元不宜高追，回吐至現水平，為較合適的人市價位，金股亦是進可攻，退可守，萬一外圍動盪再起，金價將會上揚，若股市升勢持續，金股亦可跟覑大市上升。

撰文﹕江宗仁