2009年3月5日 匯控供股 值得參與

【明報專訊】困擾市場多時的匯控(0005)業績和供股問題終於揭盅，匯控今回終於決定供股，供股價28元，每12股供5股。慧雅對匯控今回的供股定並不感到意外，蓋環球銀行業在未來幾年應要面對很多的不明朗因素，被「國有化」了的銀行的資本比率又較為充裕，在這大環境下，匯控選擇供股以增強對抗逆境的裝備，是合乎常理的一步。因此慧雅一直強調匯控的投資者宜備留資金，以作必要時供股之用。

在早前的文章中，慧雅提到在投資匯控這問題上，是不宜隨便去接這「正在掉下來的刀子」，慧雅亦強調，匯控的投資者宜有心理準備「長期作戰」，適宜分段購入，謀定而後動，並要備留資金，以為它隨時供股作出準備。匯控和其他國際銀行股的股價表現亦印證，我們很難為銀行股確定底部在何。

持有恒生平保交行股權值錢

慧雅認為匯控今回以28元供股是有一定吸引力。正如慧雅在2月4日的文章中提到，30元水平的匯控支持力很大，蓋這是相當於市帳率不足0.5倍，以及不足3倍它在普通年度的盈利。另一方面，慧雅認為值得留意的是，匯控現時所持的恒生銀行(0011)股權的市值已約等如每股8元，匯控本港業務的價值應不比恒生為低，再計及它在平安保險(2318)和交通銀行(3328)的股權，我們可以說28元水平的匯控已差不多假設了它海外業務的價值是甚低，但匯控今天在多個新興市場的規模和商譽，要重新建立是要虛耗大量金錢。因此，從基本因素看，慧雅相信匯控28元的供股價是具相當吸引力，並認為它的股東們宜選擇跟比例照供，以免權益被攤薄。

施慧雅