2009年3月6日 不可忽視東歐計時炸彈

道 指 反 彈 2% ， 不 過 我 仍 視 為 虛 火 ， 而 香 港 股 市 的 反 應 ， 也 反 映 美 股 的 反 彈 可 以 暫時 不 理 。 事 實 上 ， 支 持 美 股 反 彈 的 消 息 ， 亦 是 有 點 虛 浮 ， 因 此 ， 我 相 信 港 股 跟 美 股的 關 係 是 跟 跌 唔 跟 升 。

兩會 救 市 內 容 昨 日 揭 盅 ， 基 本 上 只 是 進 一 步 明 確 落 實 以 內 需 來 保 八 ， 也 預 料 沒 有 太 大新 意 ， 不 過 實 踐 了 救 市 並 非 純 着 眼 於 利 率 的 下 調 ， 而 是 力 度 轉 向 增 加 政 府 開 支 。 逾 9500 億 的 赤 字 預 算 ， 希 望 可 為 急 速 下 滑 的 外 來 投 資 帶 來 緩 衝 ， 成 效 如 何 暫 且 不 得而 知 ， 不 過 預 計 兩 會 過 後 沒 有 新 的 消 息 刺 激 ， A 股 隨 時 反 高 潮 而 影 響 港 股 ， 因 此 大家 入 市 要 有 心 理 準 備 隨 時 走 鬼 。

近 日 收 到 一 些 讀 者 的 指 教 ， 指 出 我 近 日大 多 叫 人 短 炒 ， 與 一 直 叫 人 中 長 線 投 資 的 信 念 有 很 大 改 變 。 原 因 很 簡 單 ， 整 個 投 資生 態 根 本 已 改 變 ， 現 在 參 與 者 都 是 看 消 息 來 賭 ， 而 非 真 的 信 任 股 市 前 景 而 買 定 離 手， 既 然 大 圍 都 是 抱 着 玩 兩 日 的 心 態 ， 自 己 也 不 得 不 適 應 。 而 且 ， 最 重 要 是 外 圍 的 情況 我 真 的 看 不 通 ， 看 不 通 就 要 有 隨 時 撤 退 的 準 備 ， 自 保 為 上 。

事 實 上 ，我 不 怕 真 的 確 認 牛 市 重 臨 才 大 舉 進 攻 ， 因 為 自 己 炒 股 多 年 ， 真 正 贏 大 錢 不 是 牛 一 入市 牛 三 走 ， 因 為 這 個 理 論 自 己 也 很 難 實 踐 ， 反 而 明 白 自 己 的 投 資 習 性 ， 是 在 牛 二 時候 可 以 大 贏 特 贏 ， 所 以 我 寧 等 贏 面 大 才 全 情 投 入 ， 好 過 現 在 十 五 十 六 去 博 。

談到 外 圍 ， 美 股 仍 是 全 球 焦 點 ， 道 指 跌 穿 七 千 點 的 心 理 關 口 ， 大 家 都 等 一 次 大 反 彈 ，不 過 如 看 標 普 500 指 數 ， 09 年 的 預 期 估 值 仍 是 偏 高 ， 當 然 ， 今 時 今 日 沒 可 以 當 年的 大 蕭 條 相 比 ， 也 不 望 標 普 估 值 要 回 到 單 位 數 字 的 才 叫 合 理 ， 但 美 股 即 使 不 會 大 跌也 彈 不 起 ， 因 此 我 對 美 股 仍 有 所 保 留 。

另 外 ， 現 在 大 家 都 正 觀 望 東 歐 的 事 態 發 展 ， 平 心 而 論 ， 現 在 沒 有 心 水 東 歐 會 不 會 爆 煲 ， 但 有 心 理 準 備 作 最 壞 打 算 是 必 須 的 。

舉例 而 言 ， 拉 脫 維 亞 的 外 債 佔 GDP 比 重 為 1.35 倍 ， 保 加 利 亞 、 匈 牙 利 也 超 過 1 倍 。回 顧 97 年 亞 洲 金 融 風 暴 時 ， 泰 國 之 外 債 佔 GDP 比 重 為 49% ， 93 年 歐 洲 貨 幣 危 機 ，芬 蘭 之 相 關 數 據 為 50% 。 由 此 可 見 ， 唔 爆 由 自 可 ， 爆 起 上 來 威 力 真 的 不 容 忽 視 。

至於 幾 時 會 爆 ， 沒 有 人 知 ， 因 為 大 家 都 是 玩 緊 Game Theory ， 睇 有 沒 有 人 帶 頭 Call 東 歐 孖 展 ， 情 況 好 像 證 券 行 按 倉 ， 沒 有 人 斬 倉 就 相 安 無 事 ， 一 斬 就 肯 定 火 燒 連 環 船。 當 然 ， 我 主 觀 願 望 是 一 切 可 安 然 度 過 。