3月10日 匯控股價轉強要等4月 供股期間 技術沽盤多

【明報專訊】對很多匯控(0005)「粉絲」來說，真是遇上「黑天鵝」，發夢也想不到匯控上周跌了23.6％後，昨天一天之間，大笨象可以瘦身四分之一，市值蒸發了1260億元，競價時間，匯控更跌了4.7元，收報33元，全日跌了10.5元，這樣的跌幅實難以基本因素解釋。由於仍處於供股期，會有來自四方八面的技術沽盤，有膽及有財力入市買匯控的人相信愈來愈少，有貨的「粉絲」也要留些「彈藥」等供股，再無力築起血肉長城。不過，入市永遠是在人心虛怯、滿街鮮血進行，50元以上本欄不敢叫人買，趨近30元，則有可博之道。

以昨天匯控收報33元計，理論除權價已跌至31.53元，換言之，若市價不變，理論上周四除權後，匯控股價理應為31.53元，供股權每股也只值3.5元。當匯控股權愈跌近28元供股價時，散戶供股的信心將會更加動搖，早段沽空者更加有機可乘。不過，踏入4月初，當供股的技術因素漸散後，匯控的股價表現應可恢復正常，所以，有長線打算的匯控股東，又毋須臨陣棄守，匯控已公布今年度首3季會共派息0.24美元(折合1.86港元)，單以3季息計，昨天的收市價便提供了5.6厘的股息。且，本欄預期下半年美國的經濟形勢在奧巴馬政府的種種刺激方案推動下，可有較佳表現，照理匯控末季的派息不會差於前3季，則現價股息率會增至7.5厘，若以除權價計，股息率便更高。

至於技術沽盤，可以來自四方八面，空軍沽空，等散戶不敢供股，低位掃正股或供股權以作平倉，昨天沽空雖然只得1.5億元，出奇地少，但看淡者也可認沽期權，亦可在場外以種種的衍生工具做淡匯控。昨天也有傳出ELN及Accumulator投資者在股價急挫後要接正股，為免坐盤，急於出貨等。

33元匯控 漸見吸引

匯控昨天「新鮮」負面消息是穆迪調低其信貸評級前景，由穩定變為負面，美國匯豐融資的信貸違約掉期合約(CDS)升至新高，反映該匯控附屬的信貸風險急增，相信匯控注入新資本只是時間的問題，英國同業萊斯銀行又成為最新一間投向政府懷抱的大型銀行，換取政府對其大量高危資產作出擔保，英國一眾銀行股開市便跌了8％至9％，匯控在倫敦的跌幅亦跟同業差不多，企穩在35港元左右，當美股開市沒有大跌，匯控在倫敦的股價便見急速反彈(圖)，於本港時間今晨零時30分，匯控美股ADR報37.8元，較港收市高了4.8元，這也是近月罕見，匯控股價在外圍多低於本港，這更反映33元的本港收市價有點奇怪。

恒指昨天大瀉576點，不過，當中有409點是因匯控急跌而來，19點則因恒生(0011)大跌，恒指收報11344點，撇除匯控兩母子，其他藍籌跌幅不算大。恒生之大跌8.97%，相信也有受匯控拖累的成分。

道指仍處反覆階段

美國昨晚恢復夏令時間，開市早段較反覆，升升跌跌，幅度不大，油股較強，於本港時間今晨零時30分，道指報6636點，升了9點，美股暫時仍處於窄幅上跌階段，走勢上落居多，不會有明顯跌勢或升勢，大家都在等新的方向。油價做得較好，紐約期油一度升至每桶逾48美元，不過，短線50美元水平會是阻力(圖)。

股神巴菲特說經濟跳崖式下跌，是預計中最差的情，經濟不會短時間內復蘇；亞銀則指去年全球資產大縮水了50萬億美元，等於全球努力一年的GDP；日本錄得13年來首個經常帳赤字，日經平均指數跌至26年新低。

眾人均看淡，反而人稱末日博士的麥嘉華預期到了4月美股會出現反彈，因為政府推出的種種救市措施會開始產生效應。

內地今發通脹率 A股先調整

內地A股昨天大跌，上證跌了3.39%，收市報2118點，深滬成交1571億元，跌市未見大成交，暫時仍算調整，今天內地公布上月通脹數據，居民消費物價指數料跌1%， 內地重陷通縮，可能對市場氣氛有影響。不過，總理溫家寶的工作報告訂下全年通脹4%，加上油價逼近每桶50美元，其他商品價格擺脫了低位。所以，短時間的物價回落，不至會有太大的衝突，除非見到物價有螺旋式下降的風險。

撰文：江宗仁