3月10日 沽空台股作對冲

富 士 康 （ 2038 ） 公 佈 業 績 後 ， 連 同 年 初 一 併 反 彈 的 德 昌 電 機 （ 179 ） 及 創 科 （ 669 ） 一 併 勁 跌 。 熊 市 中 市 場 對 劣 績 理 論 上 早 有 預 期 ， 但 公 佈 後 依 然 仍 是 下 跌 居 多 ， 這 個 現 象 應 該 要 小 心 。

不 少 人 在 預 期 上 仍 然 未 夠 淡 ， 例 如 將 經 濟 增 長 和 企 業 盈 利 表 現 掛 鈎 ， 可 是 就 算 經 濟 有 增 長 ， 企 業 是 可 以 得 個 做 字 ， 營 業 額 升 而 盈 利 不 升 ， 我 們 買 股 票 是 買 盈 利 ， 不 是 買 營 業 額 ， 只 要 一 些 人 搞 清 楚 上 述 簡 單 的 概 念 ， 不 少 股 份 仍 有 甚 大 的 下 調 空 間 。

見 富 士 康 崩 堤 ， 自 己 沽 空 了 台 灣 期 指 。 最 近 台 股 出 乎 意 料 抗 跌 力 特 強 ， 理 由 是 在 早 前 一 段 低 迷 日 子 ， 主 要 是 消 化 了 半 導 體 的 存 貨 為 主 ， 近 期 便 出 現 急 單 去 補 充 偏 低 的 存 貨 ， 所 以 總 需 求 下 跌 ， 短 期 定 單 卻 強 勁 的 怪 象 。

不 過 既 然 四 處 風 聲 鶴 唳 ， 類 似 富 士 康 的 個 案 應 該 也 不 少 ， 而 且 電 子 業 並 非 長 期 欣 欣 向 榮 ， 便 值 得 趁 仍 在 相 對 高 位 行 動 ， 至 少 為 自 己 手 上 香 港 的 公 用 股 作 對 。

現 時 市 況 已 不 再 是 好 淡 待 變 ， 而 是 信 心 問 題 ， 自 己 輸 贏 不 太 重 要 ， 求 神 拜 佛 也 希 望 盡 快 雨 過 天 青 ， 昨 日 大 市 成 交 不 夠 360 億 元 ， 已 說 明 一 切 ， 股 災 中 從 業 員 根 本 難 有 好 日 子 。

股 市 急 跌 ， 油 價 卻 升 ， 一 方 面 是 減 產 消 息 推 動 ， 另 一 方 面 則 是 一 批 人 由 紙 上 資 產 轉 投 實 質 資 產 。 這 個 換 馬 行 動 ， 至 少 反 映 一 批 人 資 金 仍 足 ， 戰 意 尚 在 ， 算 是 一 個 好 現 象 。

不 過 油 價 卻 應 該 趁 高 沽 ， 應 該 會 有 一 次 短 期 回 落 ， 不 可 能 如 此 大 幅 跑 贏 股 票 。 始 終 油 價 一 個 重 要 環 節 是 看 需 求 ， 而 股 市 今 次 跌 浪 是 非 同 小 可 ， 最 終 會 反 過 來 影 響 經 濟 。

早 前 看 好 油 價 ， 是 基 於 幾 個 技 術 性 理 由 ， 這 些 理 由 本 身 未 有 大 變 化 ， 今 次 看 淡 ， 則 是 主 力 以 不 同 市 場 一 環 扣 一 環 出 發 ， 用 唇 亡 齒 寒 的 道 理 。 就 算 不 造 淡 ， 似 乎 在 現 今 危 機 四 伏 的 環 境 之 中 ， 石 油 好 倉 還 是 減 低 為 宜 。