3月12日 內房股見空軍手影

美 國 投 資 市 場 渴 望 已 久 的 利 好 因 素 終 於 出 現 ， 在 本 周 一 （ 3 月 9 日 ） ， 美 國 花 旗 銀 行 的 CEO 在 給 員 工 的 內 部 Memo 中 表 示 ， 其 銀 行 有 充 裕 的 資 本 ， 並 已 通 過 內 部 嚴 格 的 壓 力 測 試 ， 更 重 要 的 是 ， 在 Memo 內 指 出 ， 花 旗 在 本 年 首 兩 個 月 錄 得 營 運 利 潤 ， 此 乃 自 2007 年 第 3 季 以 來 的 最 佳 利 潤 表 現 ， 遂 觸 發 美 國 金 融 股 全 線 飆 升 ， 並 帶 動 美 股 及 全 球 多 個 主 要 股 市 造 好 。

花 旗 的 Memo 除 了 顯 示 其 營 運 情 況 開 始 有 些 微 好 轉 迹 象 ， 最 重 要 是 這 可 反 映 美 國 政 府 連 番 多 次 注 資 拯 救 美 國 的 金 融 業 ， 已 漸 見 成 效 。

美 國 三 大 銀 行 JP Morgan 、 美 銀 及 花 旗 之 中 ， 花 旗 是 較 麻 煩 的 一 間 ， 故 連 花 旗 的 情 況 也 有 轉 機 ， 則 其 他 兩 間 理 應 更 佳 ， 尤 其 是 最 強 的 JP Morgan 。 同 時 ， 個 別 國 際 巨 型 銀 行 的 營 運 狀 況 ， 相 信 更 會 優 於 花 旗 。

早 前 當 奧 巴 馬 預 期 美 國 的 經 濟 在 明 年 可 望 復 蘇 時 ， 市 場 對 其 講 法 普 遍 不 大 相 信 ， 但 假 若 這 次 美 國 銀 行 業 的 情 況 確 實 得 到 改 善 ， 則 奧 巴 馬 的 預 期 又 並 非 全 無 希 望 。

若 果 美 國 的 經 濟 真 的 在 明 年 復 蘇 ， 以 股 市 走 在 經 濟 之 先 ， 大 約 半 年 至 9 個 月 ， 則 股 市 便 有 可 能 在 今 年 二 三 季 到 底 ， 老 熊 歸 西 ！ 至 於 會 否 這 樣 快 ， 則 最 佳 資 料 線 索 ， 莫 過 於 在 下 月 中 ， 美 國 企 業 公 佈 的 首 季 成 績 表 ， 相 信 這 些 報 告 應 可 反 映 企 業 的 營 運 情 況 有 否 好 轉 。

昨 日 全 球 多 個 主 要 股 市 相 繼 造 好 ， 反 而 表 現 一 向 較 強 的 內 地 股 市 卻 斯 人 獨 憔 悴 ， 高 開 後 輾 轉 回 落 ， 最 後 更 以 接 近 全 日 低 位 收 市 。

由 於 兩 會 閉 幕 在 即 ， 又 沒 有 進 一 步 利 好 政 策 出 台 ， 再 加 上 昨 日 公 佈 2 月 份 外 貿 進 出 口 總 值 下 降 了 24.9% ， 遠 遠 低 於 市 場 之 預 期 ， 令 國 內 股 市 午 後 跌 勢 加 劇 ， 並 一 度 拖 累 本 港 的 國 企 股 。

整 體 上 ， 筆 者 察 覺 昨 日 內 地 的 房 地 產 股 （ A 股 ） 之 沽 售 壓 力 頗 大 ， 如 招 商 地 產 A 股 及 萬 科 A 股 等 。 而 在 近 日 二 十 多 間 已 公 佈 2008 業 績 的 內 房 股 A 股 中 ， 有 12 間 的 資 產 負 債 水 平 高 逾 50% 水 平 ， 當 中 個 別 內 房 股 的 負 債 水 平 更 高 逾 70% ， 反 映 不 少 內 房 股 雖 然 業 績 OK ， 但 仍 存 在 着 資 金 壓 力 ， 估 計 高 負 債 水 平 將 會 阻 礙 內 房 股 之 升 勢 。

剛 巧 筆 者 察 覺 ， 中 國 海 外 （ 688 ） 連 日 來 的 沽 空 金 額 有 逐 漸 增 加 迹 象 ， 正 如 前 日 （ 3 月 10 日 ） ， 其 沽 空 金 額 達 1.69 億 元 ， 佔 當 日 成 交 逾 40% ， 沽 空 量 較 中 移 動 （ 941 ） 等 重 磅 股 還 高 。 昨 日 中 國 海 外 的 沽 空 金 額 亦 是 全 場 之 冠 。 筆 者 推 測 可 能 是 近 日 內 地 之 房 產 A 股 有 回 落 迹 象 ， 個 別 醒 目 資 金 遂 趁 機 偷 步 在 港 股 中 沽 空 。

從 走 勢 來 看 ， 中 國 海 外 在 12 元 水 平 多 次 受 阻 ， 假 若 這 次 仍 不 能 大 幅 衝 破 ， 相 信 其 回 調 壓 力 非 輕 。