3月9日 供滙控首重自身財政能力

近 來 在 香 港 最 受 大 眾 討 論 的 事 情 ， 應 該 都 是 關 於 滙 控 （ 005 ） 的 供 股 問 題 。 無 論 你 是 滙 控 的 股 東 、 一 般 股 票 投 資 者 ， 甚 至 從 不 參 與 股 票 買 賣 的 人 ， 似 乎 都 不 免 會 談 及 這 個 話 題 。 而 以 我 所 見 大 家 的 討 論 範 圍 也 極 為 廣 泛 ， 滙 控 的 股 東 要 討 論 的 大 概 都 是 供 股 問 題 ； 一 般 投 資 者 考 慮 的 則 是 ， 今 次 大 型 供 股 會 否 令 投 資 市 場 的 資 金 變 得 緊 絀 。

而 有 些 人 更 由 此 引 伸 出 倘 若 全 民 皆 供 股 ， 到 底 會 否 令 大 家 更 加 勒 緊 褲 頭 ， 因 此 影 響 到 香 港 的 消 費 市 場 。 不 少 投 資 者 亦 詢 問 我 關 於 供 股 的 意 見 ， 或 應 該 如 何 部 署 買 入 滙 控 的 策 略 。 其 實 如 何 去 分 段 買 入 滙 控 ， 我 已 多 次 在 本 欄 提 及 ， 所 以 暫 時 亦 不 再 打 算 重 複 ， 反 而 我 想 多 說 一 點 關 於 供 股 的 問 題 。

雖 然 滙 控 的 供 股 價 28 元 可 說 偏 低 ， 但 以 現 況 來 看 一 般 投 資 者 選 擇 供 股 的 話 ， 其 實 都 會 為 自 己 帶 來 一 定 程 度 的 資 金 壓 力 ， 所 以 我 覺 得 如 果 自 己 的 資 本 並 不 太 充 裕 的 話 ， 實 在 不 要 因 為 情 意 結 而 選 擇 供 股 。

其 實 滙 控 公 佈 業 績 前 並 沒 有 預 先 發 出 盈 警 ， 業 績 公 佈 後 大 家 再 看 過 其 經 營 狀 況 ， 再 加 上 其 好 像 錯 失 了 最 佳 的 供 股 時 機 ， 有 部 份 投 資 者 已 開 始 提 出 ， 其 管 理 層 的 管 理 能 力 是 否 有 所 下 降 ， 其 盈 利 能 力 又 會 否 繼 續 變 差 等 問 題 。

所 以 就 算 供 股 完 成 ， 滙 控 的 股 價 亦 不 等 如 會 即 時 回 升 ， 相 反 可 能 還 有 繼 續 下 調 的 壓 力 ， 所 以 打 算 供 股 或 持 有 滙 控 的 投 資 者 ， 必 須 要 有 長 期 作 戰 的 心 理 準 備 。

現 在 有 些 證 券 公 司 ， 特 別 為 滙 控 供 股 提 供 借 貸 服 務 ， 有 資 金 不 夠 的 投 資 者 問 我 ， 借 錢 供 股 會 否 過 於 冒 險 ， 我 的 看 法 是 大 家 必 須 清 楚 自 己 的 財 政 狀 況 ， 實 不 應 為 此 去 借 太 多 額 外 的 資 金 。 在 沒 有 一 個 清 晰 目 標 之 下 ， 「 為 供 股 而 供 股 」 實 在 並 不 值 得 ， 更 不 要 說 因 此 而 作 出 借 貸 的 行 為 。

由 於 很 多 投 資 者 紛 紛 向 我 提 及 有 關 滙 控 的 問 題 ， 所 以 我 近 來 都 不 時 提 到 其 買 入 策 略 或 供 股 的 事 情 ， 但 就 如 我 早 前 已 在 本 欄 提 過 ， 要 作 長 線 投 資 的 話 ， 其 實 滙 控 並 非 大 家 的 唯 一 選 擇 ， 就 好 像 同 樣 剛 公 佈 業 績 的 渣 打 （ 2888 ） 近 來 其 實 亦 做 得 不 錯 ， 當 然 我 自 己 的 心 水 依 舊 是 以 工 行 （ 1398 ） 、 建 行 （ 939 ） 、 及 中 行 （ 3988 ） 等 為 首 的 一 眾 中 資 銀 行 股 。