3月11日 國泰面對雙重打擊

昨 日 滙 豐 控 股 （ 005 ） 股 價 終 於 回 升 至 前 日 收 市 前 競 價 最 後 3 秒 鐘 前 的 價 格 ， 這 進 一 步 證 實 ， 那 300 萬 股 33 元 的 沽 盤 有 問 題 ， 是 明 顯 的 造 市 。

今 日 是 滙 控 最 後 一 日 除 權 前 的 買 賣 ， 供 與 不 供 ， 沽 與 不 沽 之 間 還 有 許 多 選 擇 ， 其 一 就 是 今 日 沽 出 正 股 ， 其 後 買 入 供 股 權 供 股 ， 不 少 不 想 供 股 的 小 股 民 可 能 會 把 供 股 權 賣 掉 ， 因 此 供 股 權 可 能 出 現 折 讓 價 。

滙 控 供 股 對 香 港 的 零 售 飲 食 業 也 起 了 立 竿 見 影 的 作 用 ， 過 去 一 個 多 星 期 與 之 前 的 一 段 時 間 裏 ， 中 高 級 餐 館 的 顧 客 大 量 減 少 ， 減 幅 驚 人 ， 相 信 在 那 些 餐 館 工 作 的 員 工 ， 已 開 始 擔 心 飯 碗 問 題 了 。

前 個 周 末 到 北 京 ， 上 個 周 末 到 上 海 ， 來 回 四 趟 旅 程 ， 飛 機 座 位 僅 20 至 30% 滿 ， 空 得 可 怕 ， 是 金 融 海 嘯 加 上 兩 岸 三 通 的 雙 重 打 擊 。 可 是 我 一 看 航 機 ， 單 是 國 泰 （ 293 ） 與 港 龍 ， 就 幾 乎 每 小 時 就 有 一 班 飛 機 來 往 香 港 與 上 海 ， 相 信 過 去 這 些 航 班 的 主 要 乘 客 是 台 灣 商 人 。

兩 岸 三 通 談 了 多 年 ， 國 泰 與 港 龍 高 層 應 該 知 道 ， 馬 英 九 一 上 台 ， 兩 岸 很 快 會 三 通 ， 為 何 沒 有 為 兩 岸 三 通 預 先 做 點 準 備 、 削 減 航 班 ？ 過 去 幾 年 ， 國 泰 遇 上 兩 個 災 難 ， 一 是 911 ， 二 是 沙 士 ， 幸 好 兩 者 的 打 擊 時 間 都 不 長 ， 我 也 相 信 金 融 海 嘯 終 有 一 天 會 過 去 。

但 是 ， 兩 岸 三 通 則 是 不 可 能 走 回 頭 路 的 事 了 ， 將 來 就 算 民 進 黨 再 執 政 ， 也 不 可 能 取 消 兩 岸 三 通 ， 香 港 飛 內 地 的 航 班 所 受 的 影 響 是 長 期 的 。

現 在 每 天 都 有 企 業 公 佈 業 績 ， 我 特 別 留 意 那 些 去 年 上 市 的 企 業 。

去 年 剛 剛 上 市 的 企 業 有 一 個 好 處 ， 是 上 市 時 集 了 一 筆 現 金 ， 我 們 只 要 在 該 企 業 公 佈 業 績 後 ， 查 一 查 那 筆 現 金 到 了 那 裏 ， 還 在 不 在 ？ 如 果 還 在 ， 這 些 股 是 超 值 股 ， 因 為 去 年 上 市 的 企 業 ， 股 價 已 普 遍 下 跌 75% 甚 至 更 多 。

一 家 新 上 市 的 企 業 ， 假 設 發 行 1 億 新 股 集 資 ， 每 股 1 元 ， 一 般 上 新 股 是 總 股 數 的 25% 左 右 ， 因 此 上 市 後 總 股 數 該 是 4 億 股 ， 如 果 該 新 股 股 價 由 1 元 的 上 市 價 跌 0.25 元 ， 而 同 時 上 市 時 集 資 的 現 金 沒 用 掉 ， 這 等 於 每 股 的 淨 現 金 額 就 會 有 0.25 元 ， 企 業 其 餘 的 資 產 全 是 免 費 的 ， 還 不 是 超 值 嗎 ？
當 然 ， 這 些 企 業 一 日 未 公 佈 業 績 ， 我 們 還 不 敢 肯 定 他 們 會 不 會 在 去 年 花 掉 手 上 的 現 金 。